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第70章 论买的便宜的重要性（第1页）
中国股市历来有一段话：“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。
但是我想说，会买的也是师傅，一开始就买错往往是悲剧的开始。
只有会买，然后会卖，这才能构建股票买卖的闭环，才能无往而不胜！
中国的股市是全球换手率最高的市场之一，A股的市盈率也是长期高位，
机构散户化，散户韭菜化。
人多是好事，但是架不住一年新股往死里发。
好好的一个公司突然被查财务造假，保荐机构、财务审计公司还能置身事外，这就神奇了。
很多投资者都想赚快钱，谈价值投资经常会被嘲笑，
买股票也经常被视为不务正业，更流行的是技术分析。
在当前的股市生态里，价值投资风险极大，我也一直提倡趋势持股。
价值分析和技术分析合二为一，只买上涨趋势的股票！
纯粹的技术分析很多时候更像是一种赌博的技巧，
大量个人投资者依据技术图形发出的买卖信号买卖股票。
为什么这么说？
很多人的技术分析用日线分析，用分时线分析，
而这些线都是假的线，都是主力资金的提线木偶，主力资金想怎么走，线就画成什么样。
事实上技术分析是造成众多散户等投资者严重亏损的祸根。
很多人表示不服，但是图形是走出来的，真理掌握在大资金的手里。
只能跟风的散户投资者，也许你买进是对的，但更多的时候技术分析是让个人投资者高位套牢的原因。
所以说会卖的是师傅也是不过分，你不卖，赚来的利润没有的，甚至会导致亏损严重。
投资股票的核心问题之一是，搞清楚一个股票到底值多少钱。
买股票的本质是买公司，股票作为资产，其价值取决于它的资产回报率。
市盈率的倒数就是资产回报率，相当于银行利率。
投资股票的回报必定趋向于这个经济体的平均回报率，
如果经济体的平均回报率是5%，那么合理的市盈率就是20倍。
当然股票作为一种风险资产，存在一个风险溢价，
所以股票的投资回报会比社会平均回报高一点，在股票市盈率上就是表现为低于20倍。
发达国家成熟股票市场的总体市盈率一般在15-20倍。
也就是说，如果一个公司每股收益1元，那么它的合理价值就应该在15元-20元。
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